DATE: 2023-10-02
US Vermeidet die Abschaltung der Regierung, aber Flüge, Visa und Studentenkredite könnten noch betroffen sein .Hier ist was Sie wissen MUSS Das Fazit: Weiche Landungsgespräche gehen immer vor Rezessionen... ...Und Fed-Anhebungen werden hart beißen Ein Abschwung versteckt sich in Sichtweite in den Prognosen.
Das ist der Fall..Das ist der Fall..Kurz gesagt: ...Und das , bevor diese Schocks traf Autostreik: Studentenrechnungen: Ölspitze: Ertragskurve: Globaler Einbruch: Regierungsabschaltung: Beyonce kann nur so viel... ... Und die Kredit-Squeeze wird gerade erst begonnen Argumente für die Verteidigung Offene Stellen: Produktivität: Bidenomik : Damp Squibs: Stolz ist ein führender Indikator von Fall Wenn jeder erwartet eine weiche Landung, Klammer für Aufprall.
Das ist die Lehre der jüngsten Wirtschaftsgeschichte — und es ist eine unangenehme für die USA jetzt.Ein Sommer, in dem die Inflation niedriger ausfiel, Arbeitsplätze reichlich blieben und Verbraucher weiterhin Ausgaben aufwiesen, hat das Vertrauen — nicht zuletzt bei der Federal Reserve — gestärkt, dass die größte Wirtschaft der Welt Rezession vermeiden wird..Ein Last-Minute-Deal, um eine Abschaltung der Regierung zu vermeiden, wirft ein unmittelbares Risiko in die Zukunft..Aber ein großer Autostreik, die Wiederaufnahme der Studenten-Darlehen Rückzahlungen und eine Abschaltung, dass noch kommen kann zurück nach dem Stop-Gap Ausgaben Deal verfallen könnte leicht rasieren einen Prozentpunkt von BIP Wachstum im vierten Quartal.Diese Schocks werden anderen mächtigen Kräften, die an der Wirtschaft arbeiten – von schwindenden Pandemieeinsparungen bis hin zu steigenden Zinssätzen und jetzt auch den Ölpreisen — hinzugefügt. Die kombinierte Wirkung könnte ausreichen, um bereits in diesem Jahr einen Abschwung für die USA herbeizuführen..Hier sind sechs Gründe, warum eine Rezession bleibt Bloomberg Economics ..Sie reichen von der Verdrahtung des menschlichen Gehirns und den Mechanismen der Geldpolitik über Streiks, höhere Ölpreise bis hin zu einer drohenden Kreditkrise – ganz zu schweigen vom Ende der Taylor Swifts Konzerttournee.Die Geschichte und die Daten deuten darauf hin, dass der Konsens etwas zu selbstgefällig geworden ist – so wie vor jedem US-Abschwung in den letzten vier Jahrzehnten..Die wahrscheinlichste Folge ist, dass die Wirtschaft in Richtung einer weichen Landung vorankommt.- So sagte damals San Francisco Fed Präsident Janet Yellen im Oktober 2007, nur zwei Monate vor Beginn der Großen Rezession.Yellen war nicht allein in ihrem Optimismus.Mit alarmierender Regelmäßigkeit, weiche Landung ruft Spitzen vor harten Landungen getroffen.Warum finden Ökonomen es so schwierig, Rezessionen zu antizipieren? Ein Grund ist einfach die Art und Weise der Prognose funktioniert.Es geht normalerweise davon aus, dass das was als nächstes in der Wirtschaft geschieht eine Art Erweiterung dessen sein wird, was bereits geschehen ist — ein linearer Prozess im Jargon.Aber Rezessionen sind nichtlineare Ereignisse.Der menschliche Geist ist nicht gut daran, an sie zu denken.Hier ist ein Beispiel, das auf Arbeitslosigkeit konzentriert, eine Schlüsselfigur der Wirtschaft.Die jüngste Fed-Prognose ist, dass die Arbeitslosenrate von 3 auf mehr steigt..8% in den Jahren 2023 bis 4.1% im Jahr 2024, That-s eine Fortsetzung des aktuellen Trends und einer, die den USA würde sehen, Rocking eine Rezession.Was aber ist, wenn es einen Bruch in der Tendenz gibt — die Art von plötzlicher Verschiebung, die auftritt, als die Wirtschaft in einem Sprung geht? Mit Hilfe eines Modells entwickelt, um für diese Nichtlinearitäten zu ermöglichen, Bloomberg Economics hat nicht nur den wahrscheinlichsten Weg für die Arbeitslosenquote vorhergesagt, sondern auch die Verteilung der Risiken auf diesen Pfad.Die Haupteinnahme ist, dass Risiken stark in Richtung höherer Arbeitslosigkeit abgeschwächt werden...Monetäre Politik, Aus Milton Friedman berühmt gesagt, arbeitet mit langen und variablen Verzögerung.. Eine Subtilität ist hier, dass die Variablen sich nicht nur auf Unterschiede zwischen einer Rezession und anderen beziehen können — sondern auch auf verschiedene Teile der Wirtschaft innerhalb eines einzigen Zyklus.Weichland-Optimisten weisen darauf hin, dass die Bestände ein gutes Jahr hatten, das Verarbeitende Gewerbe untergeht und der Wohnungsbau wieder beschleunigt.Das Problem ist, dass dies sind Gebiete, die kürzeste Verzögerung Zeit von Zinserhöhungen zu realen Auswirkungen haben.Für die Teile der Wirtschaft, die für die Herstellung der Rezession erfordern – vor allem den Arbeitsmarkt — sind Verzögerungen länger, typischerweise 18 bis 24 Monate.Das bedeutet, dass die volle Kraft der Fed-Anhebungen – 525 Basispunkte seit Anfang 2022 – erst Ende dieses Jahres oder Anfang2024 zu spüren sein wird..Wenn dies geschieht, wird es einen neuen Impuls für Aktien und Wohnungen zu senken.Es ist verfrüht zu sagen, die Wirtschaft hat diesen Sturm verwittert.Und die Fed wird vielleicht noch nicht einmal wandern..In ihren jüngsten Projektionen haben die Zentralbanker einen weiteren Zinsanstieg vorgenommen..Vor dem Hintergrund dieser Geld-Schere, es ist wenig Wunder, dass einige Indikatoren bereits blinkende Warnzeichen.Bloomberg Economics hat sich die Maßnahmen genauer angesehen, die besonders wichtig für herausragende Wissenschaftler sind und offiziell erklären, ob es in den USA zu einer Rezession kommt oder nicht..Diese Entschlossenheit, durch das Nationale Büro für Wirtschaftsforschung, wird in der Regel nicht gemacht bis einige Monate nach Beginn der Rezession tatsächlich.Aber der NBER-Schrumpfungsausschuss identifiziert sechs Indikatoren, die in der Entscheidung schwer wiegen, einschließlich Maßnahmen von Einkommen, Beschäftigung, Konsumausgaben und Produktionsstätten.Mithilfe von Konsensprognosen für diese Schlüsselzahlen baute Bloomberg Economics ein Modell auf, um den Entscheidungsprozess des Komitees in Echtzeit nachzuahmen..Es funktioniert ziemlich gut, um vergangene Anrufe zu entsprechen.Was es über die Zukunft sagt: Es gibt eine bessere als-even Chance, dass irgendwann im nächsten Jahr wird der NBER erklären, daß eine US-Rezession begann in den letzten Monaten des Jahres 2023.Wenn Sie sich die Messwerte anschauen, die Amerika am meisten interessieren - und wo die meisten Analysten sie für richtungsweisend halten - ist ein Abschwung bereits in den Karten.Diese Einschätzung stützt sich hauptsächlich auf Prognosen, die in den letzten Wochen geliefert wurden — was möglicherweise nicht einige neue Bedrohungen einfangen würde, mit denen man drohte, der Wirtschaft einen Riegel zu verpassen..Unter ihnen:Die United Auto Workers Gewerkschaft hat einen Walkout bei America s Big Three Automobilfirmen genannt, das erste Mal wurden sie alle zur gleichen Zeit gezielt.Am Freitag erweiterte sie den Streik auf rund 25.000 Arbeitnehmer..Die Industrie lange Lieferketten bedeutet, dass Stoppages eine übergroße Wirkung haben können.1998 löste ein 54-tägiger Streik von 9.200 Arbeitnehmern bei GM einen Rückgang der Beschäftigung um 150.000 aus..Millionen von Amerikanern werden in diesem Monat wieder anfangen, Studenten-Darlehen Rechnungen zu bekommen, nachdem die 3 1/2-jährige Pandemie gefrieren abgelaufen.Die Wiederaufnahme der Zahlungen könnte sich von weiteren 0.2-0.3% aus dem annualisierten Wachstum im vierten Quartal.Ein Anstieg der Rohölpreise — jeder Haushalt im Taschenbuch trifft — ist einer der wenigen wirklich zuverlässigen Indikatoren, die einen Abschwung herbeiführen werden..Ölpreise haben fast 25 $ von ihren Sommertiefen, Schub über 95 $ pro Barrel gestiegen.Ein September-Selloff geschoben die Rendite auf 10-Jahres Treasures auf ein 16-jähriges Hoch von 4.6%.Höhere Kreditkosten haben die Aktienmärkte bereits in den Niedergang getrieben.Sie könnten auch die Erholung des Wohnungsbaus gefährden und Unternehmen davon abhalten, zu investieren..Der Rest der Welt könnte die USA niederreißen.Die zweitgrößte Wirtschaft, China, ist in einer Immobilienkrise verstrickt.Im Euroraum werden die Darlehen schneller als in der Staatsschuldenkrise kontraktieren — ein Zeichen dafür, dass sich das bereits gestagnierende Wachstum weiter verringern wird..Ein 45-Tage-Deal, um die Regierung offen zu halten hat ein Risiko von Oktober in November getreten - ein Punkt, wo es am Ende mehr Schaden an der vierten Quartal BIP-Zahlen.Bloomberg Economics schätzt, dass jede Woche der Abschaltung dauert etwa 0.Zwei Prozentpunkt gegenüber dem annualisierten BIP-Wachstum, wobei die meisten aber nicht alle von diesem wieder aufgefangen wurden, sobald der Staat erneut eröffnet wurde.Kern des Arguments der Weichlandwirtschaft ist die Stärke der Haushaltsausgaben..Leider deutet die Geschichte darauf hin, dass es keine gute Anleitung dafür gibt, ob eine Rezession bevorsteht oder nicht – typischerweise kauft der US-Verbraucher bis zum Rand.Außerdem laufen die zusätzlichen Ersparnisse, die Amerikaner in der Pandemie zusammengetragen haben — dank Konjunkturkontrollen und Lockdowns — aus.Es gibt eine Debatte darüber, wie schnell, aber die San Francisco Fed berechnete, dass sie alle bis Ende September gegangen.Bloomberg-Berechnungen zeigen, dass die ärmsten 80% der Bevölkerung jetzt weniger Bargeld zur Hand haben als vor Covid.Der vergangene Sommer sah Amerikaner sprudeln auf einer Welle von Hit-Unterhaltung.Die Barbie und Oppenheimer Filme, sowie ausverkaufte Konzerttouren von Beyonce und Taylor Swift, fügte eine bemerkenswerte $8.5 Mrd. bis zum dritten Quartal BIP.Das sieht aus wie eine letzte Hurra..Mit Erschöpfung der Ersparnisse und Konzerten wurden mächtige Konsumtreiber durch einen Leerraum ersetzt.Aufdecken über die Form der Dinge zu kommen: Kreditkarten-Deliktraten haben, vor allem unter jüngeren Amerikanern, und Teile des Auto-Kreditmarkts sind auch schlecht geworden.Ein Indikator, der eine gute Erfolgsbilanz von Abschwungen antizipieren hat ist die Fed-Umfrage bei leitenden Kreditoffizieren in Banken, bekannt als SLOOS.Die jüngste Lesung zeigt, dass etwa die Hälfte der großen und mittleren Banken strengere Kriterien für gewerbliche und industrielle Kredite auferlegen..Abgesehen von der Pandemieperiode, dass s...der höchste Anteil seit der Finanzkrise 2008.Die Auswirkungen werden im vierten Quartal dieses Jahres spürbar sein – und wenn Unternehmen nicht so einfach borgen können, führt dies in der Regel zu schwächeren Investitionen und Einstellung.Natürlich können die Optimisten auch einige starke Beweise marschieren.Ein wesentlicher Teil des Falles für eine harte Landung beruht auf der Ansicht, dass der Arbeitsmarkt überhitzt ist und Kühlung es einen Anstieg der Arbeitslosigkeit erfordern wird.Aber vielleicht gibt es einen weniger schmerzhaften Weg? Das ist das Argument von Fed Gouverneur Chris Waller und Mitarbeiter Ökonom Andrew Figura im Sommer 2022: dass ein Rückgang der offenen Stellen könnte die Hitze aus den Lohnsteigerungen nehmen, auch wenn Arbeitslosigkeit niedrig blieb.Bislang gehen die Daten in Übereinstimmung mit ihrem Argument zurück..In den späten 1990er Jahren ermöglichten schnelle Produktivitätssteigerungen – das Ergebnis der IT-Revolution – die Wirtschaft übertreffen, ohne dass die Fed zu hart auf Bremsen schlagen musste..Fast vorwärts bis 2023, und die kreative Zerstörung durch die Pandemie ausgelöst werden, plus das Potenzial in der künstlichen Intelligenz und anderen neuen Technologien, könnte ein neuer Anstieg der Produktivität bedeuten — halten Wachstum auf Kurs und Inflation im Zaum.Präsident Joe Bidens Umarmung der Industriepolitik — er hat Subventionen für die EV- und Halbleiterindustrie ausgeschüttet — hat ihm keine Freunde unter den Fundamentalisten des freien Marktes gewonnen.Aber es hat zu höheren Investitionen in Unternehmen, ein weiterer Faktor, der die Wirtschaft wachsen könnte.Einige der erwarteten Schocks könnten zu klein sein, um das Zifferblatt bewegen.Wenn der Autostreik schnell endet, bleibt die Regierung offen und Studentenkredite sind am unteren Ende unserer Schätzungen — die Biden-Regierung bietet neue Programme an, um den Einfluss abzufedern — dann könnte das Ziehen des BIP im vierten Quartal ein Rundungsfehler sein..Unsere Rezessions-Aufforderung hängt nicht von all diesen Schocks ab, aber wenn keiner von ihnen die Chancen auf sich nehmen.Für Ökonomen haben die letzten Jahre eine Lektion in Demut gegeben.Angesichts der seismischen Schocks aus dem Pandemie- und Ukrainekrieg haben Prognosemodelle, die in guten Zeiten funktionierten, völlig das Ziel verpasst..All dies liefert gute Gründe für Vorsicht.Eine weiche Landung bleibt möglich.Ist es das wahrscheinlichste Ergebnis? Da die USA sich den Auswirkungen von Fed-Anhebungen, Autostreiks, Kreditrückzahlungen für Studenten, höheren Ölpreisen und globaler Verlangsamung gegenübersehen, denken wir nicht.Das ist der Fall..
Source: https://timesofindia.indiatimes.com/world/us/why-a-us-recession-is-still-likely-and-coming-soon/articleshow/104098439.cms