DATE: 2023-10-06
Nota del editor: Inscríbase en el boletín de CNN s Mientras tanto, en China que explora lo que necesita saber sobre el ascenso del país y cómo afecta al mundo.Hong Kong CNN — El crecimiento robusto de China, una de las expansiones sostenidas más rápidas para una economía importante en la historia, fue impulsado durante décadas por un auge del sector inmobiliario alimentado por el aumento de la población y la urbanización.
Pero el mercado inmobiliario de suma importancia, que ha representado hasta un 30% de la economía, cayó en crisis hace más de dos años después de una represión dirigida por el gobierno contra los préstamos a desarrolladores.
La inversión en bienes raíces cayó el año pasado por primera vez en una década, y sin que se viese ningún rescate de Pekín, es probable que la recesión inmobiliaria continúe, lo cual representará una amenaza importante para las perspectivas de crecimiento de China durante los próximos tres a cinco años..
“Para China, la única salida de esta crisis [de propiedad] es un ajuste lento pero doloroso”, dijo Alicia García-Herrero, economista jefe para Asia Pacífico en Natixis.
“El ajuste sólo ha comenzado y llevará años concluir.“El país necesita equiparar la oferta de vivienda con una demanda mucho menor, lo que está disminuyendo debido al envejecimiento de la población”, agregó..
Es un pedido alto..
El mes pasado, un ex jefe adjunto de la oficina nacional de estadística fue citado por los medios estatales como diciendo que toda la población china es 1.4 mil millones no serían suficientes para llenar todos los apartamentos vacíos en todo el país.El gobierno ya ha introducido una política de “despoblación” en todo el país para reducir la oferta excesiva, lo que incluye ralentizar el ritmo de las ventas de tierras en las ciudades y alentar a los promotores a bajar los precios de vivienda para estimular la demanda.
Absorber esta “exceso de capacidad” en el sector inmobiliario inevitablemente perjudicará el crecimiento económico chino, según García-Herrero.
“Espera que China se esté afeitando alrededor de un punto porcentual y medio de crecimiento cada año, al menos hasta 2026”, agregó..
Un complejo de viviendas Evergrande en Wuhan, China central provincia de Hubei, el 28 de septiembre de 2023 STR/AFP/Getty Images El Banco Mundial redujo las previsiones del producto interno bruto (PIB) chino para los años 2024 a 4.
4% de 4.8% el domingo, citando dificultades internas persistentes como la deuda elevada, debilidad de propiedad y envejecimiento poblacional.Días antes, el Fondo Monetario Internacional (FMI) dijo que esperaba que el crecimiento de China se redujera a alrededor de 3.
5 % a medio plazo, frente al 5% de este año debido a los vientos demográficos y la ralentización del crecimiento de la productividad.La última vez que la economía china experimentó un crecimiento sostenido alrededor de ese nivel fue en 1989 y 1990, cuando la expansión se redujo a 4.
2% y 3.9% respectivamente de los 11.3% visto en 1988, debido a las sanciones internacionales provocadas por la represión de la Plaza Tiananmen.El FMI dijo que el crecimiento futuro podría superar 3.
5% si Beijing llega a más estímulo y reformas económicas.¿Cómo llegamos aquí? Durante años, muchos desarrolladores en China tenían un modelo de negocio simple: vender apartamentos antes de que se completen.
Los reguladores introdujeron el modelo en 1994 para satisfacer la creciente demanda, ya que el país entró en un período rápido de urbanización tras la adopción de reformas orientadas al mercado.El dinero de las ventas financió su expansión vertiginosa, haciendo que los moguls inmobiliarios algunos de la gente más rica del país.
La estrategia funcionó en gran medida hasta hace unos tres años, cuando el gobierno chino reprimió los préstamos excesivos de la industria inmobiliaria porque estaba preocupado por el riesgo de inestabilidad financiera.
También quería frenar el aumento de los precios inmobiliarios y reducir los riesgos asociados con la creciente deuda..La decisión empeoró la crisis de efectivo en desarrolladores como Evergrande, que finalmente incumplió sus obligaciones con los tenedores de deuda en diciembre de 2021, desencadenando una crisis más amplia en el sector.
Se suponía que Evergrande debía ser reestructurado y permitido volver a ponerse en pie, pero sus problemas sólo se han profundizado.
La semana pasada, la compañía dijo que su fundador y presidente Xu Jiayin había sido detenido por las autoridades bajo sospecha de crímenes, enviando un escalofrío a través de los inversores que habían esperado ver hacer las paces con sus acreedores este mes.Los temores se han apoderado del destino de Evergrande, que tiene más de 300 mil millones de dólares en deudas impagadas y cientos de miles de apartamentos sin terminar por todo el país.
Una posible liquidación de la empresa podría afectar a los hogares y confiar en el maltrecho mercado inmobiliario, lo que restablecería los esfuerzos de Beijing por reactivar el sector y evitar mayores problemas económicos.
Hubo un rayo de esperanza para Sunac China, otro importante desarrollador, que ganó la aprobación de una corte en Hong Kong el jueves por su plan multimillonario de reestructuración de deuda externa.
Pero en general, el sector inmobiliario se ha contraído severamente al adaptarse a un colapso de la demanda.
En 2020, 2021 y 2022 se inician nuevas construcciones medidas por superficie de suelo bajaron un 2%, 11% y 39% respectivamente en comparación con el año anterior, según datos oficiales.Motores de crecimiento alternativos Con el estancamiento del sector inmobiliario, Beijing está tratando de encontrar motores alternativos de desarrollo.
El mes pasado, el presidente Xi Jinping destacó la necesidad de promover “un nuevo tipo de industrialización”, en que sectores como la tecnología verde podrían tomar el lugar de la propiedad.
Pero ese objetivo puede ser imposible en el corto plazo, analistas de Capital Economics dijeron.
“Muchos de estos sectores han estado creciendo rápidamente durante años, pero son demasiado pequeños para compensar el papel gigantesco de la propiedad”, escriben Mark Williams, Sheana Yue y Zichuan Huang en una nota de investigación.
Los sectores ya definidos como “industrias emergentes estratégicas”, incluidos los materiales y herramientas avanzados y productos de energía verde, como los vehículos eléctricos, generaron poco más del 13% del PIB en 2022.
“Es poco probable que los nuevos sectores manufactureros emergentes por sí solos alcancen la escala o generen el crecimiento o empleos que las propiedades hicieron”, dijeron..
El sector inmobiliario ha desempeñado un papel desmesurado en la economía china.
Los activos de vivienda representan alrededor del 70%, la mayor proporción, de la riqueza familiar, según las cifras más recientes del banco central en 2020.Las ventas de tierras a los promotores habían constituido más del 40% de los ingresos gubernamentales locales durante años antes de 2021.
Eso cayó al 37% en 2022.El nuevo plan de industrialización de Xi parece más una forma de contextualizar los objetivos políticos chinos, que están destinados principalmente a ayudar a lograr la autosuficiencia tecnológica y competir con Occidente, en lugar de impulsar el crecimiento del PIB, analistas de Capital Economics dijeron.
“En nuestra opinión, al desviar recursos para competir en la frontera tecnológica probablemente se traducirá en un crecimiento económico más débil”, añadieron..
Efecto de riqueza negativo El consumo no parece una opción inmediata viable para llenar el agujero dejado por el sector inmobiliario, tampoco.
Durante décadas, el auge de la propiedad alimentó el gasto por parte de una creciente clase media china, que mantuvo gran parte del dinero en bienes raíces y se sintió segura cuando sus casas aumentaron su valor.
Ahora, el “efecto negativo de la riqueza” del descenso de los precios en las viviendas ha frenado su deseo de gastar y la gente está acaparando dinero..
Para el mes de junio, los depósitos bancarios de las familias sumaron un récord de $132 billones yuan (18 billones), superando todo el PIB chino del año pasado, según datos del Banco Popular de China.
El ahorro de los hogares aumentó en 17.
84 billones de yuan (2 millones de dólares).6 billones) en 2022, un 80% más que el de 2021.Eso es más de un tercio de su ingreso total.Antes de la pandemia, las personas ahorraban alrededor de una quinta parte de sus ingresos.Capital Economics estimó que la riqueza neta de los hogares chinos se contrajo en 4.
3% en 2022, debido a la caída de los precios del hogar y el mercado bursátil.Fue la primera de esas disminuciones en más de dos décadas..Al igual que Japón en los años 90, está surgiendo una pérdida más generalizada de confianza entre consumidores e inversores chinos en el modelo de crecimiento post-burbuja, escribió analistas de Oxford Economics en un informe de investigación del mes pasado..
“El lugar obvio para buscar crecimiento es el gasto de los consumidores, pero lograr esto requiere cambios estructurales importantes..Los desafíos para reequilibrar a los responsables políticos chinos enfrentan múltiples retos al hacer esos cambios.
“Los hogares ya están muy apalancados para la vivienda y tienen poco espacio para pedir prestado para el consumo ”, dijeron analistas de la Universidad de Stanford y del Asia Society Policy Institute (ASPI) en un informe reciente..
“La prioridad... [debería] ser que el gobierno creara rápidamente alternativas de crecimiento del ingreso aparte de la vivienda, lo cual alentará a los hogares a consumir.
” La demografía es otro viento en contra clave, y ayuda a explicar el deseo de muchos chinos para ahorrar fuertemente.
“El sistema de seguridad social sigue desarrollándose lentamente, con el pilar principal de las pensiones chinas atascadas en déficit desde 2014,” analistas de Oxford Economics dijeron.
Sin un sistema de pensiones adecuado, los ahorros precautorios han sido “altos y pegajosos”, en torno al 32% del ingreso disponible personal, señalaron..
Ambas empresas de investigación sugieren que las autoridades chinas necesitan encontrar formas de aumentar los ingresos disponibles y mejorar la productividad.
Una renovación fundamental de la economía china requerirá un enfoque en el desarrollo de nuevas industrias, mejorar la productividad y reforzar los mercados de alquiler, dijeron analistas de Stanford University y del ASPI.
- Michelle Toh contribuyó a la presentación de informes.
- ¿Qué?.
Source: https://edition.cnn.com/2023/10/06/economy/china-economy-real-estate-crisis-intl-hnk/index.html
