DATE: 2023-10-06
Note de léditeur: Inscrivez-vous à CNN , pendant ce temps en Chine newsletter qui explore ce que vous devez savoir sur le pays et comment il a des répercussions sur la planète.Hong Kong CNN — Chine La croissance robuste, lune des expansions les plus soutenues dun grand secteur économique de l ́histoire, a été propulsée pendant des décennies par un boom du logement alimenté par une population et une urbanisation en hausse..
Mais le marché immobilier, qui a représenté jusquà 30% de léconomie, est tombé en crise il y a plus de deux ans après une répression gouvernementale sur les promoteurs..
Linvestissement immobilier a chuté lan dernier pour la première fois depuis une décennie, et sans sauvetage de Pékin en vue, le ralentissement des biens immobiliers devrait se poursuivre, ce qui représente une menace majeure pour les perspectives de croissance de la Chine au cours des trois à cinq prochaines années..
Pour la Chine, le seul moyen de sortir dune crise [de propriété] est un ajustement lent mais douloureux, a déclaré Alicia Garcia-Herrero, économiste en chef pour lAsie Pacifique à Natixis.
Lajustement na commencé que et prendra des années pour conclure.Le pays doit faire face à loffre de logements et à une demande beaucoup plus faible, qui diminue en raison du vieillissement de la population..
Cest un grand ordre.
Le mois dernier, un ancien directeur adjoint du bureau national de statistique a été cité par les médias dÉtat comme disant que la Chine entière population 1.4 milliards ne suffiraient pas pour remplir tous les appartements vides qui sont tombés dans le pays..Le gouvernement a déjà adopté une politique nationale de déstockage pour réduire la suroffre, notamment en ralentissant le rythme des ventes dans les villes et en encourageant les promoteurs à baisser leurs prix du logement afin dencourager la demande..
Absorber cette capacité excédentaire dans le secteur immobilier va inévitablement nuire à la croissance économique de la Chine, selon Garcia-Herrero.
En attendant que la Chine se rase environ un point de pourcentage et demi de croissance chaque année, au moins jusquen 2026, expliqua-t-elle..
Un complexe dhabitation Evergrande à Wuhan, dans la province centrale de Hubei en Chine, le 28 septembre 2023 Images STR/AFP/Getty La Banque mondiale a réduit les prévisions du produit intérieur brut (PIB) pour lannée 2024 à 4.
4% à partir de 4.8% le dimanche, citant des difficultés internes persistantes telles que lendettement élevé, la faiblesse de la propriété et un vieillissement de population.Quelques jours plus tôt, le Fonds monétaire international (FMI) a déclaré quil sattendait à ce que la croissance de la Chine ralentisse pour atteindre environ 3.
5% à moyen terme, contre environ 5% cette année en raison des vents de face démographiques et du ralentissement de la croissance de productivité.Léconomie chinoise a connu une croissance soutenue autour de ce niveau en 1989 et 1990, lorsque lexpansion sest ralentie jusquà 4.
2% et 3.9% respectivement des 11.3 % vus en 1988, à cause des sanctions internationales déclenchées par la répression de la place Tiananmen.Le FMI a déclaré que la croissance future pourrait dépasser 3.
5 % si Pékin se met en place avec davantage de relance et de réformes économiques.Comment sommes-nous arrivés ici ? Pendant des années, de nombreux développeurs en Chine avaient un modèle daffaires simple : vendre les appartements avant quils ne soient terminés.
Les autorités de réglementation ont introduit le modèle en 1994 pour répondre à la demande croissante, alors que le pays est entré dans une période durbanisation rapide après ladoption des réformes axées sur les marchés..Largent des ventes a financé leur expansion de cassure, rendant les moguls immobiliers quelques-uns du pays plus riches.
La stratégie a largement fonctionné jusquà il y a environ trois ans, lorsque le gouvernement chinois sest attaqué à lendettement excessif de l ́industrie immobilière parce quil était inquiet du risque dinstabilité financière..
Il a aussi voulu réapparaître dans la flambée des prix de limmobilier et réduire les risques liés à une dette massive..La décision a aggravé la crise de trésorerie chez des développeurs comme Evergrande, qui finalement ont manqué à ses obligations envers les détenteurs de créances en décembre 2021, provoquant une crise plus large dans lindustrie.
Evergrande devait être restructurée et autorisée à se remettre sur pied, mais ses problèmes nont fait quapprofondir.
La semaine dernière, la société a déclaré que son fondateur et président Xu Jiayin avait été arrêté par les autorités pour soupçon de crimes, envoyant un frisson à travers des investisseurs qui avaient espéré voir lentreprise faire la paix avec ses créanciers ce mois-ci.Les peurs ont monté sur le sort dEvergrande, qui a plus de 300 milliards de dollars en dettes impayées et des centaines de milliers d ́appartements inachevés dans tout le pays.
Une éventuelle liquidation de lentreprise pourrait frapper les ménages et la confiance dans le marché immobilier battu, en retournant à Pékin efforts pour relancer le secteur et prévenir des problèmes économiques plus importants.
Sunac China, un autre grand promoteur qui a obtenu lapprobation dun tribunal de Hong Kong jeudi pour son plan de restructuration des dettes offshore à hauteur de plusieurs milliards de dollars.
Mais dans lensemble, le secteur immobilier a connu une forte contraction en sadaptant à un effondrement de la demande..
En 2020, 2021 et 2022, les nouveaux travaux de construction mesurés par la superficie du plancher ont diminué respectivement de 2 %, 11 % et 39 % comparativement à lannée précédente, selon des données officielles..Moteurs de croissance alternatifs Avec le secteur immobilier en panne, Pékin essaie de trouver des moteurs de développement alternatifs.
Le mois dernier, le président Xi Jinping a souligné la nécessité de promouvoir un nouveau type dindustrialisation dans lequel des secteurs comme les technologies vertes pourraient remplacer.
Mais cet objectif peut être impossible à court terme, ont déclaré les analystes de Capital Economics.
Beaucoup de ces secteurs ont connu une croissance rapide pendant des années, mais ils sont trop petits pour compenser le rôle gargantuan du domaine. Mark Williams, Sheana Yue et Zichuan Huang écrit dans un document de recherche la semaine dernière.
Des secteurs définis comme des industries émergentes stratégiques, incluant les matériaux et outils de pointe ainsi que lénergie verte tels que les véhicules électriques, ont généré un peu plus de 13 % du PIB en 2022..
Il est peu probable que les nouveaux secteurs manufacturiers émergents, à eux seuls, atteignent léchelle ou génèrent la croissance ou des emplois qua fait le secteur immobilier..
Le secteur immobilier a joué un rôle de premier plan dans léconomie chinoise.
Les actifs du logement représentent environ 70%, la plus grande proportion de la richesse des ménages, selon les chiffres les plus récents en 2020.Les ventes de terrains aux promoteurs représentaient plus de 40 % des revenus du gouvernement local depuis 2021..
Cela a chuté à 37 % en 2022.Selon les analystes de Capital Economics, le nouveau plan dindustrialisation ressemble davantage à un moyen de contextualiser les objectifs politiques de la Chine qui visent principalement à contribuer à lautosuffisance technologique et à concurrencer l Occident plutôt quà stimuler la croissance du PIB..
À notre avis, en détournant les ressources pour concurrencer à la frontière technologique, elles entraîneront probablement une croissance économique plus faible dans lensemble..
Effet négatif sur la richesse La consommation ne ressemble pas à une option immédiate viable pour combler le trou laissé par le secteur immobilier, soit.
Pendant des décennies, lessor de la propriété a alimenté les dépenses par le nombre croissant dIndiens qui ont gardé une grande partie de leur patrimoine immobilier et se sont sentis confiants quand leurs maisons augmentèrent en valeur..
Maintenant, leffet négatif de la chute des prix à domicile a réduit leur désir de dépenser et les gens sont en train de stocker du liquide.
En juin, les dépôts bancaires des ménages ont totalisé un record de 132 billions de yuans (18 brillions), dépassant ainsi le PIB entier de la Chine pour lannée dernière, selon les données de People ..
Lépargne des ménages a augmenté de 17.
84 billions de yuan (2 dollars).6 billions) en 2022, soit une hausse de 80% par rapport à 2021.Cela représente plus du tiers de leur revenu total.Avant la pandémie, les gens ont économisé environ un cinquième de leurs revenus..Léconomie des capitaux a estimé que la Chine avait contracté une richesse nette de 4.
3% en 2022, due à la baisse des prix de limmobilier et les marchés boursiers.Cétait le premier déclin de ce genre depuis plus de deux décennies..Comme le Japon dans les années 1990, une perte de confiance plus généralisée parmi les consommateurs et investisseurs chinois au niveau du modèle post-bulle est en train dapparaître, Oxford Economics a écrit un rapport de recherche le mois dernier.
La place évidente pour la croissance est les dépenses de consommation, mais cela nécessite des changements structurels majeurs..Les défis à relever pour rééquilibrer les décideurs chinois sont multiples et difficiles à surmonter..
- Les ménages sont déjà très mobilisés pour le logement et ont peu de place à emprunter pour la consommation, a déclaré les analystes de lUniversité Stanford et du Asia Society Policy Institute (ASPI) dans un récent rapport.
La priorité ... [devrait être] pour le gouvernement de créer rapidement dautres lieux de croissance du revenu, à lexception des logements qui encourageront les ménages à consommer.
La démographie est un autre élément clé du vent de travers, et aide à expliquer le désir de nombreux Chinois dépargner fortement.
Le système de sécurité sociale se développe encore lentement, le pilier principal des retraites chinoises étant resté déficitaire depuis 2014 : les analystes économiques dOxford ont déclaré.
En labsence dun système de retraite adéquat, les économies par précaution ont été élevées et collantes (environ 32 % du revenu disponible personnel), elles ont souligné que.
Les deux firmes de recherche suggèrent que les autorités chinoises doivent trouver des moyens daccroître le revenu disponible et d améliorer la productivité..
Un redynamisme fondamental de léconomie chinoise nécessitera un accent sur le développement de nouvelles industries, améliorer la productivité et renforcer les marchés locatifs..
— Michelle Toh a contribué à la rédaction de rapports.
Le présent règlement entre en vigueur le jour suivant celui de sa publication.
Source: https://edition.cnn.com/2023/10/06/economy/china-economy-real-estate-crisis-intl-hnk/index.html
