DATE: 2023-09-08
Niveaux durs HONG KONG/NOW YORK: Les créanciers de Country Garden Holdings sont douteux que le développeur chinois sera en mesure de service dette qui viendra à échéance plus tard cette année sans soutien de liquidité, après quil a évité un défaut catastrophique cette semaine à la dernière minute.
La situation financière étant précaire et les perspectives du secteur immobilier chinois restant sombres, les créanciers offshore attendent des pays plus grand développeur privé dobtenir un soutien de liquidité rapidement ou pour quil subisse une restructuration de la dette.Les difficultés financières de Country Gardens sont devenues les dernières à frapper le secteur immobilier chinois, qui était autrefois un pilier de croissance pour la deuxième économie mondiale mais est devenu sa plus grande traînée depuis 2021 dans une crise sans précédent de liquidité.Lentreprise a payé 22$.5 millions de coupons dobligations en dollars mardi heures avant le délai du délai de grâce, se retirant pour la deuxième fois dans quatre jours et apportant un soulagement au secteur immobilier.Historiquement, les créanciers extérieurs nont vraiment pas réussi à restructurer leurs activités en provenance de Chine, a déclaré Edward Al-Hussainy, analyste principal des devises et taux et chef du marché émergent..Le fait quils aient payé ce coupon me dit que des conversations se déroulent au niveau de la direction dentreprise et très probablement entre les dirigeants d ́entreprise à ce stade, que largent liquide ou une forme quelconque du soutien aux liquidités devient plus probable.Sinon, le service de cette dette dans les circonstances actuelles na aucun sens.Country Garden, lun des rares grands promoteurs chinois qui nont pas manqué à leurs obligations en matière de dette, a subi une pression sur la liquidité avec un abaissement des fonds disponibles au fur et à mesure que les ventes ont chuté..Il a affiché un 48.9 milliards de yuans (6 dollars).68 milliards) perte de la première moitié, un record pour le développeur.Son ratio net dengrenage, qui mesure leffet de levier financier, est passé à 50.1 % dans la première moitié de 40 % à la fin de 2022.Il a environ 14 $.8 milliards de dettes dues dans les 12 mois, tandis que ses niveaux de trésorerie sont denviron 13 $.8 milliards.Le passif total des sociétés sélevait à environ 191 milliards de dollars, soit un niveau inchangé par rapport à la fin 2022..Country Garden a au moins cinq coupons à payer ce mois-ci, dont deux bons dobligations en dollars relativement importants pour une valeur de 15 millions de dollars payables le 7 septembre..17, et 40 millions de dollars le.27, chacun avec un délai de grâce de 30 jours.Le développeur peut retarder les paiements de coupons à venir, utiliser le délai de grâce pour proposer un plan de restructuration et essayer de convaincre les investisseurs daccepter ce dernier, a déclaré un gestionnaire de portefeuille avec une U.S.gestionnaire dactifs, qui possède des obligations Country Garden.Étant donné que les flux de trésorerie des sociétés resteront serrés, la reprise des ventes immobilières devrait être lente, ce serait un acte déquilibre difficile pour lentreprise en l absence du soutien significatif à la liquidité, a déclaré le gestionnaire de portefeuille.Le gestionnaire de portefeuille a refusé dêtre nommé car ils nétaient pas censés parler aux médias.Country Garden a refusé de commenter.Les investisseurs se concentrent sur les perspectives de ventes à court terme pour Country Garden et ses pairs après que les autorités chinoises aient déployé un arsenal de mesures dappui au secteur immobilier en difficulté ces dernières semaines.Ces mesures comprenaient la baisse des taux hypothécaires existants et les prêts préférentiels pour lachat de premier logement dans les grandes villes, mais les analystes ont dit quil fallait davantage pour stabiliser le secteur, rétablir la confiance des consommateurs et semer les semences en vue dune éventuelle reprise..Malgré ces mesures, les prix des nouveaux logements chinois ont baissé pour le quatrième mois daoût, selon une enquête privée de vendredi, car la crise de lendettement immobilier a maintenu la confiance à un niveau bas..Country Garden fera probablement plein usage des périodes de grâce.Le présent règlement entre en vigueur le jour suivant celui de sa publication.Le présent règlement entre en vigueur le jour suivant celui de sa publication.il semble toujours difficile pour eux de générer suffisamment dargent pour les paiements à venir, tant sur terre quau large, a déclaré Ting Meng, un stratège senior du crédit chez ANZ.Benjamin Bennett, responsable de la stratégie dinvestissement et des recherches chez Legal & General Investment Management au Royaume-Uni, a déclaré que ce serait une énorme surprise si le développeur continuait à payer les coupons.Espérons quils utilisent le temps passé à sacheter ces derniers jours pour élaborer un plan de restructuration approprié, donc nous navons pas la même incertitude prolongée que celle avec les débiteurs précédents, a-t-il dit..Le présent règlement entre en vigueur le jour suivant celui de sa publication.
Source: https://timesofindia.indiatimes.com/world/china/analysis-default-dodged-but-country-gardens-upcoming-debt-payments-stir-worries/articleshow/103464784.cms
