DATE: 2023-09-02
Потребуется серьезная часть воображения, чтобы вспомнить о том, что ровно три года назад на ежегодном симпозиуме Федерального Резерва США в Джексон-Хол (Wyoming) речь шла об опасностях низкой инфляции и как бороться с ней..В этом году тон был совсем другим..Европейский центральный банк и ФРС решительно подчеркнули необходимость возвращения инфляции к 2% в попытке восстановить доверие, подорванное плохими результатами 2022 года..Это не должно быть использовано против них.Дополнительная информация по статье Rature à nos abonnes Economists переосмыслить 2% целевой показатель инфляции. Однако, хотя ФРС в основном ограничивает себя тем, что она определяет ожидания относительно темпов на предстоящие месяцы, ЕЦБ начал проводить более структурный анализ.
В серии выступлений – сначала Изабель Шнабель (немецкий член Исполнительного совета), затем от президента Кристины Лагард, – появилась идея о том, что с 2020 года мы вступаем в новый период инфляционных рисков..Лагарды Джексон Хол - это наиболее яркое выражение этого анализа..
Она выявила три долгосрочных мутации: изменение энергетического контекста, усугубляемое ускоренным переходом к низкоуглеродной экономике; растущая фрагментация глобальной экономики, в частности вследствие роста геополитического соперничества; и преобразования рынка труда, которые по-прежнему характеризуются последствиями пандемии.Сочетание этих трех факторов может свидетельствовать не только о завершении дефляционного десятилетия, но и об окончании большой умеренности цен и заработной платы, начавшейся в начале 90-х годов..Не может быть никаких сомнений в том, что война на Украине ознаменовала собой разделительную линию между периодом изобилия ископаемых видов топлива и периодом мутации энергетических систем.
В долгосрочной перспективе эта трансформация положит конец зависимости от углеродной энергии и должна восстановить форму энергетической самообеспеченности, которая должна стать фактором стабильности..Однако следующие 20 лет, вероятно, будут характеризоваться периодическими потрясениями в области поставок важнейших полезных ископаемых и хрупкостью изменяющейся энергетической системы.Мы не вернемся к миру, где российский газ и американский сланцевый газ обеспечивали равновесие рынка без слишком большого количества колебаний цен..Есть также множество причин полагать, что геополитическое соперничество и фрагментация глобальной экономики окажут заметное инфляционное воздействие.
Какими бы законными ни были требования к жизнестойкости, они сопряжены с определенными издержками, которые будут измеряться в дополнительных пунктах инфляции..Добавьте к этому эффект так называемого сокращения рисков Китая, которое зачастую является прикрытием протекционизма в контексте, когда после почти трех десятилетий существования мировой резервной армии Китай перестал оказывать дефляционное давление на мировую экономику..В этой области центральные банки не в состоянии принимать решения, но они правы твердо заявить, что политические выборы идут по цене..У вас 47..
79% этой статьи осталось читать:.Остальное только для подписчиков..- Я не знаю..
Source: https://www.lemonde.fr/en/opinion/article/2023/09/02/now-is-the-time-to-start-thinking-about-a-new-framework-for-economic-policy_6120098_23.html
